ДоДо Пицца. Стоит ли вкладываться?

   Все знают ДоДо пиццу и её основателя Федора Овчинникова. Эти чуваки за 5 лет выросли до гигантских размеров, расплодились аки Зерги в разные страны и города. Они до сих пор принимают инвестиции, но делают это по-другому, нежели в 2011-2013 годах. Вкладываться в них я пока не планирую (денег нет потому что), но рассмотреть такие предложения стоит хотя бы с аналитической точки зрения. Опять же, дисклеймер: это не проплата (а хотелось бы=)) и не засирание. Объективно: что думаю, то и пишу. На профессиональный обзор не претендую=)

   Итак, открываю их инвесторский клуб и вижу инвестиционное предложение Айказа Казаряна, партнёра «Додо Пицца» г. Абакан. Чел хочет 8800к с возвратом 7% от выручки в течении 30 месяцев до полного возврата займа, а затем 40% от прибыли. Эти 40% — доля, выделяемая инвестору в структуре ООО. В качестве гарантий предоставляется договор личного поручительства хозяина пиццерии.

   Сейчас их выручка составляет около 1 млн. в месяц с EBITDA ~50к (!). Можно посмотреть их отчет о прибылях и убытках, он в открытом доступе:

12

   Сука, аренда была 66к и ещё на 10% проиндексировали в 2016 году. Сколько у них — метров 80, наверно, не больше. Хочу ДоДо себе в арендаторы=) Коммунальные расходы под 50к — значит стоят мощные печи. Роялти сжирает +/-60к, многовато.

   Основной недостаток, который Айказ указывает — маленькая площадь зала в 27 кв.м. на 10 посадочных мест. Имхо, это и правда нано-зал, у нас в таком формате работают мелкие кофетерии и пивнушки-забегаловки. Возможно, и расположение не самое удачное. Собственно, деньги им нужны, чтобы снять более большое помещение, сделать там ремонт, купить дополнительное оборудование и мебель, активно прорекламиться в городе.

   По условиям предложения, 7% от выручки будут выплачивать при достижении оборота в 2.5 млн. рублей. Это эквивалентно 175к/мес дохода для инвестора или 23.8% годовых, то есть за 4-4.5 года до полной окупаемости. Потом пойдет 40% от чистой прибыли, при заданном обороте это будет в районе 120-150к/мес или 18% годовых. Возможно где-то напутал в мелочах, но общий порядок примерно такой.

   Итого, что мы имеем. На входе — почти 9 лямов. На выходе возможны две крайние ситуации:

  1. Оптимистичная. За 4.5 года деньги полностью возвращаются и пойдет пассивный доход 150к/мес. Вероятность этого сценария невысока (20%), если посмотреть на результаты пиццерий в схожих городах по численности населения (150-200 тыс. человек). Например, Альметьевск имеет доход 1800к/мес, Мытищи 1300к, Ангарск 1200к, Одинцово 2000к. С другой стороны, есть и более мелкие города, где доход превышает 2000к. Больше 3 лямов заработали 12 пиццерий, больше 2 лямов — 31 из всей сети. Вся сеть, если не ошибаюсь, состоит из 81 объекта, не считая зарубежные филиалы.
  2. Пессимистичная. Рост доходов будет незначительный: будет болтаться в районе 1 млн., пиццерия выплатит весь долг за ~10 лет (при 70к/мес), затем пассивный доход составит ~50к/мес. Вероятность такого исхода ещё ниже (10%), чем оптимистичного. В сети ДоДо всего 23 пиццерий, которые показали доход меньше миллиона на апрель 16 года. Из них 9 открылись буквально несколько месяцев назад. И только 8 более-менее постоянно слабы. Не исключаю, что у них аналогичные с Абаканом проблемы: расположение и размер помещения.

   Сложно что-то сказать, выгодно это или нет. Выйдут они на 2.5 ляма или нет. По любому, если решил вложить 8.8кк, есть смысл слетать в Абакан и посмотреть всё на месте, проконсультироваться с юристом, составить грамотный договор. Лично мой прогноз: после вливания денег они выйдут на 1.6-1.8 ляма спустя полгода. Доходность на вложения составит около 13-14% годовых, окупаемость 6-6.5 лет. После выплаты долга пойдет доход в районе 80к/мес.

Инвестиции в ДоДо Смоленск

   Давайте посмотрим на прошлые раунды инвестиций. Например, запуск ДоДо Экспресс в Смоленске: http://v-goretskiy.livejournal.com/15971.html Вот что предлагалось изначально:

11

11

Ну, вроде условия достаточно прозрачные: получаешь 30% доли в ООО и по 7% от выручки, пока не вернутся все 5500к. Будем считать, что на этих условиях и был найден инвестор.

Статистика по этой пиццерии (она называется Смоленск-3) открыта и доступна всем здесь: https://docs.google.com/spreadsheets/d/13Yb5zzvnY6l5i2rwlBpl_cJTbKAk-aPvGAHYVW1XQys/edit#gid=1820931412

Первый месяц по условиям мы пропускаем, смотрим сразу с января 2015 года:

8ee9fdf582de0a296a7233c22871a5d0

За 2015 год пиццерия в Смоленске заработала почти 16 млн. 700 тысяч. Инвестор получил 7% от выручки или 1 млн. 169 тысяч. Это примерно 21% годовых, почти по 100к в месяц.

За первые 4 месяца 2016 года выручка составила 6 165к, а доход инвестора ~430 тысяч. В пересчете на весь год это почти 23.5% годовых.

   Что ж, это ниже заявленных 26-30%, но тоже очень неплохо. Примерно за 4.5-5 лет вложения полностью окупятся, а потом пойдет чистая прибыль минимум 5% от выручки, то есть в районе 70к/месяц., а если пиццерия наберет обороты, то инвестор будет получать 30% от чистой прибыли компании. То есть, если ориентироваться на ДоДо Экспресс в Сыктывкаре, доход инвестора составит 100-120к/месяц.

   Господа, я думаю, цифры говорят сами за себя. Конечно, никто не гарантирует заданную доходность в других пиццериях или на длительных промежутках времени, но текущее положение дел воодушевляет. Ведь смотрите: эта инвестиция обыгрывает депозиты, акции, многие фонды. Даже недвижка кажется не такой уж выгодной. И это в кризис, когда у народа особо нет денег.

Выводы

   На самом деле, с ДоДо не всё так гладко. Во-первых, цены на пиццу сильно завышены по сравнению с местными фирмами. За 500 р. у нас можно заказать 36-см супер-мясной нажористой пиццы, а в ДоДо это будет стоить 650 рублей и начинки будет не так много. Во-вторых, у них нет собственных помещений, хотя подозреваю, что договора аренды идут с невозможностью досрочного расторжения. В-третьих, чересчур быстрый рост сети может ухудшить качество продукции в отдельно взятой точке. В четвертых, специализация только на пицце не всегда в плюс. У нас привыкли к формату пицца+роллы+шашлык.

   С другой стороны, ДоДо стала объективно сетью федерального значения с гарантированным уровнем качества. Если я приеду в какой-нибудь Лениногорск или Альметевск и захочу поесть, чтобы вкусно и не отравиться, я пойду в МакДак, KFC, ДоДо или Burger King.

   Теперь, что касается инвестиционной точки зрения. На мой взгляд, предложения выгодные. Да, присутствует риск, но также есть возможность войти в рынок с набирающей обороты компанией, это как в 1970х вложиться в МакДак. К сожалению, сумма инвестиций очень большая: 5-10 млн. руб. и осилить её реально человеку, имеющему капитал не менее 20-30 млн. У меня таких денег нет…пока=)

   Второй вопрос, который меня волнует: взаимодействие миноритарного и мажоритарного учредителей. Во всех объектах предлагается 30-40% доли компании. Логично, что большая доля остаётся у хозяина, иначе ему было бы неинтересно работать. Но вот как поведет себя хозяин в случае роста или падения доходов — большой вопрос. Ведь он может списать в расходы космические премии для руководства (себя). Тут уже нужно тщательно прорабатывать учредительный договор.

   В целом, будь у меня большая куча бабла, я бы вложился в ДоДо. Возможно даже на паях с кем-нибудь: типа 4 анона по 2.5 ляма. Но это из области абстракции=)

   P.S. А за кого вы болеете на Евро-2016?

11

Входящие запросы:
  • додо пицца
  • инвестиции в додо пиццу отзывы
  • додо кто вкладывал деньги отзывы
  • додо пицца инвестиции отзывы
  • инвестиции додо пица
  • додо пицца предложения для инвесторов
  • додо
  • инвестиции в додо пиццу
  • dodo пицца
  • кто вложил деньги в додо отзывы

18 мнений на “ДоДо Пицца. Стоит ли вкладываться?

  1. Пицца + роллы + шашлык = понос. Где это так привыкли? Первый раз слышу… А пицца у них херовая.

    • Ну, кстати, интересная тема, надо глянуть.
      UPD: там полноценный бизнес, а не вложения. Это немного не то.

  2. А где выгода? 5-10 лет окупаемости, в Интенете 3 года уже много, тут многие деньги крутят за 1-2 года. А Вы предлагаете 5-10. Нафиг такие «выгоды».

    • Многие) ну ну, крутят единицы, остальные сливают.
      Так же и с Додо этой, есть шанс вскочить, а есть шанс и пролететь.

  3. что то давно обзора лотов не было..

    Зато пицца есть 🙂

  4. Интересная аналитика, спасибо.

    А не думал сам открыть какой-нибудь офлайн-магазин? Слишком много геморроя и контроля? Какой-нить магазин табаков и кальянов было бы интересно узнать разбор очень

    • Одно время пытался запустить магазин ножей с отправкой из Москвы по всей России. Тогда ещё работал «на заводе» и народ даже ко мне на завод приезжал=) Ну, и по почте было заказов 10-12. Геморра особо нет: собираешь базу поставщиков, выбиваешь скидки получше, делаешь сайт и ждешь, когда народ начнет заказывать. Мне было проще: в то время у меня был статейник-клуб-форум по ножам на ~2000 уников/сутки. Но всё равно выхлоп получался меньше, чем на обычной работе, ещё и бегать приходилось (машины не было).

  5. Самое фиговое, что вся Додо пока завязана на одном человеке, до корпорации они не доросли.

    • Да, это серьезный минус, но думаю, через 3-4 года подрастут старшие топы, которые будут также заинтересованы в развитии.

  6. Я со Смоленска, короче там да любят очень всякую такую пиццу, кухня там очень катит русская, белорусская, выпечка пирожки. Но вот в других городах не везде такое катит, так что не факт что цифры будут такие же хорошие.

  7. пробовал пиццу, начинки практически нет, цена нереально завышена

    • У меня не хватит денег на 50% долю, а меньше — смысла нет, имхо.

Комментировать

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *